“白银期货的上市，将有利于优化白银的价格形成机制，为企业提供低成本、高效率的风险管理手段，促进我国白银产业结构调整，有利于健全我国贵金属期货系列，推动期货市场更好地为国民经济服务。”证监会副主席刘新华在白银期货上市仪式上这样表示。

而对企业来说，感受可能更直接。“作为白银生产企业，从原料到产品卖出，利用白银期货能有效管理和规避价格风险。目前我们企业进口高银金矿在境外进行全额套保，今后将对国内白银产量一半进行白银期货套保。”抢得交易首日12月合约第一单的湖南水口山有色金属集团有限公司副总经理李诚星称,今年公司的白银产量预计会达到400多吨。今后，他们将对白银产量的一半以上进行白银期货套保。

据了解，白银期货上市之前，国内企业一般通过外盘进行套期保值，但存在诸多困难。豫光金铅总经理任文艺在接受记者采访时表示：“在外盘做套保，企业面临税收、汇率变化等方面的困难，国内外市场的白银有一定的价差。国内白银期货的上市可以使企业规避大的价格风险，今后交割将从单一的境外交割变为国内、国外交割，企业保值也转为内外盘两个市场的保值。”

事实上，白银价格波动历来以幅度大著称，常常令不运用期货套期保值工具的白银产业参与者时而惬意时而心痛，经历惊心动魄般的心情起伏。“白银的月度价格变化幅度之大，比起素来以波动高著称的原油和铜毫不逊色，在不少月份里白银甚至表现出了远高于原油、铜和黄金的波动性。”兴业银行(601166,股吧)的蒋舒表示，白银期货的推出使得中国的白银生产商和消费者不再被动地承受国际银价的波动，而且有利于将中国在全球白银生产和消费日益增加的份额转化为中国因素对于银价真实的声音，可谓是乘势而发。

“白银期货上市将进一步丰富国内有色金属期货体系，增强期货市场服务有色产业的能力。”中国有色金属工业协会副会长王琴华说，我国是全球最大的白银生产国，但长期以来却在全球白银贸易与交易中缺乏定价权，与生产、消费、出口大国地位并不相称。白银期货挂牌上市后，将有利于提升我国在白银市场的定价话语权。

短期市场或将继续走弱

上市第二日，开盘后随即迅速走低，午盘后稍有回暖，但收盘仍然全线走低，主力期货跌幅依然较大。主力合约Ag1209报收于6002元/千克，跌幅2.02%。业内普遍认为，由于境外市场整个白银价格仍然处于下跌的格局，国内市场也会相应偏弱。

分析认为，目前来看，有三个因素令银价走势不是很乐观。首先，工业用银占到白银需求量的一半左右，但现在相关工业处于淡季，使白银价格承压；其次，随着法国、希腊左翼政权上台，积极推行量化宽松政策，有可能加重欧债危机，加之西班牙与意大利国债收益率也再创新高，引发市场对欧元信心下跌，推动美元上涨，利空白银价格；此外，最近黄金跌幅较大，刺穿1600美元关口，而白银被称为黄金的影子，难免受其拖累。

广发期货贵金属研究员冯亮也表达了类似的看法，他认为：“一般白银等贵金属价格跟随外盘走势明显，而近期欧债危机的局部发酵令美元走强，加之原油下跌拖累大宗商品，白银价格短期可能延续下跌行情，目标价26美元/盎司（折合5774元/千克）。”短期内白银期货还有继续向下的惯性。如果希腊退出欧元区，恐慌抛售心理可能继续强化，白银价格或进一步回落。

数据显示，自2011年4月下旬国际现货白银价格在攀升至49.75美元/盎司的峰值后，便一路跌跌撞撞，每况愈下。今年一季度，白银价格展开了一轮反弹，从27.62美元/盎司上涨至35.27美元/盎司，但4月份即重回跌途。国内白银价格同样低迷。上海黄金交易所的月报数据显示，今年4月份，白银延期价格累计下跌199元/千克，跌幅为2.97%。

另据了解，由于避险情绪的升温，近期美元指数节节攀升，一举收复80大关，导致原油、贵金属等大宗商品价格纷纷回落，同时也不利于白银的反弹。公开资料显示，全球最大白银ETF iShares Silver Trust基金5月9日大幅减持120.75吨，本月初以来累计减持87.06吨。

但也有市场人士表示，白银期货的上市有望激活国内市场对白银的投资需求，而中国作为全球最主要的白银消费国和生产国，一举一动都牵动着国际市场变化。“虽然受宏观经济拖累，白银工业需求萎缩，投资需求的快速增长可能使2012年全球白银产生大概1.86亿盎司的短缺，以此推测，今年白银价格应该是小幅抬升的。”银河期货分析师付鹏分析说。

门槛虽低但风险仍较大

据了解，按照合约方案，白银期货以99.99白银作为标准品，交易单位拟每手15千克，交易所最低交易保证金7%，以当前白银每千克不超过7000元计算，加上期货公司追加保证金，普通投资者参与白银期货的门槛约1万元。即使按2011年国际银价最高点49.81美元/盎司，约合10.1元/克，按保证金15%来计算也只需要大约2.3万元。

不过，白银期货门槛虽低，但普通投资者要慎重参与。“白银期货属于专业投资范畴，一向以投机者乐园著称，在刚刚上市的初期，投资经验匮乏者应尽量避免盲目入市，尤其是国内白银期货尚未开通夜市，隔夜风险显著。”冯亮如是说。

“白银期货主要购买者是为套期保值的经营企业以及白银产业链中部分批发商和零售商。”广州京鑫银业有限公司贵金属高级分析师朱志刚也表示，普通投资者应谨慎参与，投资白银最好以实物为主。投资经验丰富的中小散户则可分批交易，乘机套利。